GGII：锂电正极材料募投项目投资及经济指标对比2023年以来，正极材料扩产项目明显减少，据高工产业研究院（GGII）不完全统计，截止8月21日国内正极材料公告+签约项目共21个，而2022年国内正极材料公告+签约项目共48个。

　　项目数量减少，一方面是因为前两年行业大幅扩产之后，行业产能已经进入结构性过剩阶段；另一方面，正极材料项目在锂盐价格大幅起落的情况下，项目收益也显著下降。

　　为了便于企业和投资者更加清楚了解正极材料行业资金投资去向以及新建项目的效益等，GGII梳理了2020-2023年H1中国正极材料募投项目的投资金额与经济指标情况，并从中挑选披露数据比较全面的部分代表性项目，以供参考。

　　（1）三元材料和磷酸铁锂材料除在单位投资额方面差距较大外，在项目建设周期、设备费用占比、建筑工程费用占比等方面，二者投资差别较小；

　　（3）正极材料项目固定资产投入占总投资金额比重达80%以上，高于电解液项目的56%和负极材料项目的74%，其中设备费用是正极材料行业资金投入占比最大的部分，行业平均设备投入占总投资金额比重超50%。

　　备注：：1）其他费用主要包含土地购置费、预备费、其他建设费用、建设期利息；2）上述平均值计算时已经去除最高值、最低值及其他个别极端值。

　　①整体而言，三元材料单位投资额明显高于磷酸铁锂材料江南平台app体育，约是磷酸铁锂材料单位投资额的2-3倍，主要差别来源于设备投入，这是因为三元材料设备的单线产能较小，且需要进行多次烧结，对于相同产能的正极材料三元材料所需的设备数量更多，叠加三元正极材料设备等级更高、价格更贵，使得三元材料单位设备投入显著高于磷酸铁锂材料；

　　②产能规模对三元正极材料的单位投资额影响较大，项目产能≤2万吨的行业平均单位投资额为6.0亿元/万吨，当产能≥10万吨时，平均单位投资额降为4.3亿元/万吨；

　　③除德方纳米磷酸铁锂项目单位投资额达2.4-2.5亿元/万吨外（主要系建设磷酸铁和磷酸铁锂产线），其他企业磷酸铁锂材料项目单位投资额多在2亿元以下，行业平均值为1.8亿元/万吨。

　　（3）三元材料由于包含NCM811、NCM622、NCM523以及超高镍等多种镍含量不同的产品类型，价格也因产品不同而差别较大，例如当升科技高镍三元材料的项目产品单位售价高达19.35亿元/万吨，而其数码类三元材料项目产品单位售价为11.69亿元/万吨，项目产品平均单位售价为15.0亿元/万吨；

　　（1）磷酸铁锂材料募投项目税后IRR一般处于12%-17%，行业平均值为15%，低于三元材料；

　　（2）磷酸铁锂材料募投项目税后回收期基本为6-7年，行业平均回收期为6.7年，与三元材料相同；

　　（3）磷酸铁锂材料项目产品单位售价相对比较集中，处于4-6亿元/万吨区间，项目产品平均单位售价为5.1亿元/万吨；

　　（4）磷酸铁锂正极材料项目净利率介于7.5%-10.0%，行业平均值为9.0%，略高于三元材料。

　　正极材料行业原材料成本占比高达80%以上，行业内企业主要通过赚取加工费获得利润，这也导致了正极材料项目整体经济效益水平较低，进而行业头部企业越来越多的往上游原材料布局，以提升企业盈利水平。